白银早盘暴跌7%！挤仓风险发酵

1月15日早盘，白银再现剧烈波动，跌幅一度扩大至7%，自93美元/盎司历史高位重挫超6美元，截至发稿报88.3美元/盎司。此次暴跌不仅是前期避险情绪降温的延续，更凸显背后挤仓风险正在发酵，市场波动性显著放大。特朗普关于伊朗局势及美联储主席鲍威尔职位的表态缓和了地缘与政策紧张，成为直接导火索，当前市场焦点转向日内将公布的初请失业金数据，或进一步左右短期走势。

一、行情速递：白银领跌金银，暴跌凸显波动风险

前期走强的贵金属市场迎来猛烈调整，早盘抛压集中释放，白银成为波动核心，挤仓风险迹象显现。

1. 核心价格表现：白银暴跌7%，高位回撤显著

市场数据显示，1月15日早盘现货金银集体走弱，白银跌幅远超黄金。现货白银日内最大跌幅达7%，价格从93美元/盎司的历史高位快速下探，累计回撤超6美元，截至发稿企稳88.3美元/盎司；现货黄金同步回调，虽跌幅相对温和，但也打破近期震荡偏强格局，短期弱势凸显。

2. 市场风险信号：挤仓风险发酵，资金出逃明显

白银的大幅震荡背后，挤仓风险正在持续发酵，市场波动性显著放大。前期受避险情绪推动，大量短线资金涌入白银市场，此次地缘与政策紧张缓和触发获利盘集中出逃，短期资金出逃迹象明显，进一步加剧了价格跌幅，多位机构人士已提醒当前交易环境下的潜在风险。

二、暴跌核心：地缘与政策双重缓和，触发情绪转向

白银早盘的剧烈下跌，直接导火索是特朗普的双重表态，分别缓和了地缘冲突与美联储政策的紧张预期，削弱了贵金属的避险支撑。

1. 地缘紧张降温：暂不向伊朗采取行动

特朗普表示伊朗对国内抗议活动的镇压已有所缓和，暗示将暂缓对伊朗采取行动。此前，伊朗国内局势动荡及潜在外部干预风险，是支撑金银避险需求的关键因素。这一表态直接降低了地缘冲突升级的短期预期，金银避险属性支撑被削弱，成为价格回调的重要诱因。

2. 政策动荡担忧缓解：暂不计划解雇鲍威尔

针对美联储政策不确定性，特朗普明确当前无计划解雇美联储主席鲍威尔，尽管提及最终决定尚早，但暂时缓解了市场对美联储独立性及政策动荡的担忧。此前，鲍威尔遭刑事调查引发的职位不确定性，加剧了市场对美元信用的担忧，进而支撑金银上涨，此次表态则弱化了这一支撑逻辑，进一步加剧回调压力。

三、市场聚焦：初请失业金数据成日内关键指引

随着地缘与政策紧张情绪缓和，市场注意力已转向经济数据层面，日内公布的1月第一周初请失业金数据，将成为影响金银短期走势的核心变量。

1. 数据核心影响：直接关联美联储政策预期

初请失业金数据是美国劳动力市场的核心观测指标，直接牵动市场对美联储货币政策的预期。若数据显示失业人数增加，意味着劳动力市场降温，可能强化降息预期，为金银提供支撑；若数据优于预期，显示劳动力市场稳健，或延缓降息节奏，进一步压制金银价格。

2. 短期博弈逻辑：数据主导情绪走向

当前市场对美联储政策分歧仍存，初请失业金数据将成为短期情绪“风向标”。在前期避险降温引发回调的背景下，若数据偏向宽松预期，可能缓解金银调整压力；若数据偏强，或巩固回调趋势，进一步放大市场波动。

四、核心总结：风险发酵下的短期调整，聚焦关键变量演变

综上，1月15日白银早盘暴跌7%，是挤仓风险发酵与地缘、政策紧张情绪缓和共同作用的结果，短期市场情绪主导价格走势，波动性显著提升。
后续需重点关注两大方向：一是特朗普相关表态及伊朗地缘局势的后续变化，若紧张情绪重启，可能再度激活金银避险逻辑；二是日内初请失业金数据结果，其对美联储政策预期的影响，将成为指引金银短期走势的关键。