经济回暖与美元走强形成压制，金价涨势暂歇

1月13日，贵金属市场呈现趋势转折迹象，此前受鲍威尔调查事件驱动的狂热涨势因美国经济回暖信号而暂歇。现货黄金、白银在创历史新高后迎来回调，核心压制因素源于美国经济数据的边际改善及美元指数的阶段性走强。当前市场正处于避险情绪与经济复苏预期的博弈之中，金价在突破4600美元/盎司关键关口后进入震荡整理阶段，后续走势将取决于经济数据与地缘政策风险的进一步演变。

一、行情现状：新高后回调，涨势遇阻显震荡

在经历前一交易日的爆发式上涨后，1月13日贵金属市场节奏转向，金银价格从历史高位回落，短期涨势受到明显抑制，多空博弈加剧。

1. 核心品种表现：高位回调，涨势暂歇

交易数据显示，1月13日现货黄金价格自前期4620.34美元/盎司的历史高点回落，盘中涨势明显收敛，较前一交易日高点出现小幅回调；此前表现强势的现货白银也同步降温，自85.74美元/盎司的峰值回落，日内7%的大幅涨幅未能延续。从成交端来看，伴随价格回调，市场交易情绪从狂热转向谨慎，内外盘金银期货成交量较前一交易日有所萎缩，前期获利资金了结意愿显现。

2. 行情衔接：前期创新高奠定震荡基础

此次金价回调并非趋势逆转，而是建立在前期强势上涨的基础之上。此前，受美联储主席鲍威尔被传票调查事件推动，贵金属市场迎来爆发式行情，现货黄金一度上涨2.4%至4620.34美元/盎司，现货白银涨幅超7%至85.74美元/盎司，双双刷新历史纪录。国内市场同步共振，沪金、沪银期货主力合约均创历史新高，沪银期货成功站稳20000元/千克整数关口。前期过快上涨累积的获利盘，为1月13日的回调埋下伏笔，而经济数据回暖则成为回调的直接触发因素。

二、核心压制：经济回暖+美元走强双重对冲避险情绪

1月13日金价涨势受阻，核心逻辑在于美国经济回暖信号与美元走强形成双重压制，对冲了此前由鲍威尔调查引发的避险情绪，改变了市场短期多空力量对比。

1. 关键变量：美国经济数据释放回暖信号

最新公布的美国经济数据呈现边际改善迹象，缓解了市场对美国经济衰退的担忧，进而削弱了黄金的避险配置需求。具体来看，美国1月密歇根大学消费者信心指数初值超市场预期，消费者对经济前景的乐观情绪回升；同时，美国零售销售数据环比增长，显示居民消费需求保持韧性。经济数据的回暖，让市场重新评估美联储货币政策路径，此前因鲍威尔调查引发的宽松预期有所降温，对非生息资产黄金形成直接压制。

2. 直接影响：美元走强强化金价压制逻辑

经济数据的回暖直接推动美元指数阶段性走强，进一步加剧了金价的回调压力。作为全球金融市场的核心定价货币，美元指数与黄金价格通常呈现负相关关系。1月13日，美元指数结束此前因鲍威尔调查引发的弱势格局，盘中震荡上行，收复前期部分失地。美元的走强，使得以美元计价的黄金资产对全球投资者的吸引力边际下降，叠加前期获利盘了结，共同推动金价回调。这一走势与前一交易日“美元走弱、金价上涨”的逻辑形成鲜明对冲，反映出市场对经济与政策预期的快速调整。

三、市场博弈：避险情绪与经济预期的短期平衡

当前贵金属市场的核心矛盾，在于鲍威尔调查引发的避险情绪与美国经济回暖带来的复苏预期之间的博弈，这种博弈将主导短期市场的震荡走势。

1. 支撑端：避险情绪仍存，回调空间受限

尽管短期受到经济数据与美元的压制，但支撑金价的核心避险逻辑并未完全消失。鲍威尔被传票调查事件仍在发酵，市场对美联储独立性受损的担忧尚未消散，这一因素仍将为黄金提供底层支撑。此外，全球地缘政治风险并未实质性缓解，美伊紧张关系等议题仍可能随时引发避险情绪升温，限制金价的回调空间。因此，当前的回调更多是前期过快上涨后的情绪消化，而非长期趋势的逆转。

2. 压制端：经济数据成短期关注焦点

短期来看，美国经济数据将成为影响市场情绪的关键变量。如果后续经济数据持续回暖，可能进一步强化市场对美联储维持现有政策立场的预期，美元走强趋势或延续，对金价形成持续压制；反之，若经济数据再度走弱，将重新激活避险情绪，推动金价重回上涨轨道。市场将密切关注后续美国CPI、非农就业等核心经济数据的发布，以寻找新的方向指引。